缺乏足够资金支撑、急于赢利的网站。

张恪对昆腾具体的运营不会直接干涉，但是要马向东他们坚持门户网站与针对个人用户免费运营的方针。至于运营所需要的资金，张恪也不会无限制的往昆腾在线投入资金，他早已经明确告诉马向东他们了，这时候该是他们向其他投资机构进行乞讨的时候了，海外风险投资基金也是这时候最先进入国内互联网产业的——没有海外风投机构加入，就算张恪狠心往昆腾投入十亿八亿，也无法顺利的在美国纳斯达克上市。

不能上市，零一年之后的互联网寒潮就没有那么容易渡过，门户网站稳定的营利期要滞留到零三年之后，张恪可不希望有那么大的一笔资金长时间给套在昆腾里面。

当九月国内互联网真正实现互联互通之前，就已经有海外风投机构看好国内的这块市场，国内的十三亿人口的新兴市场以及高速发展的经济——风险投资不就是看好这些前景，投资，然后将这些前景包装宣传，再打包转买给欧美的普通投资人。

马向东也已经与海外投资人接触，无论怎么说，昆腾在线经过一年大力的发展，在国内门户网站都还才具备雏形的时刻，昆腾在线的成绩已经足够耀眼了，六月中旬，日均流量就突然百万人次。

这在九七年年中，是一个相当了不得的数据。

日后的三大门户网站，也只有新浪的前身利方在线的日均流量紧追昆腾在线之后，于八月下旬突破百万流量，而那一刻的昆腾在线已经突破两百万的日均流量。

眼下，就定向增发股价与份额的多少，昆腾在线与海外投资人还没有达成一致的协议。

锦湖将对昆腾的投资并入创业投资基金一起管理。

创业投资基金的原则也仅仅是对技术型、研发型企业在初创阶段进行扶持，一旦这些企业走上发展壮大的正轨，创业投资基金就不再持续参与，而是要牟求合理退出的可能，抽出资金支持更多的技术项目走向商业化。

年初昆腾在线更改为股份制有限公司时，锦湖先后注资两千五百万，持有八百万股，马向东、梁文江等人创始人共持二百万股。张恪希望以不低于每股一美元的价格增发五百万股，这次若能募集到五百多万美元的资金，就足以支撑到等明年年中的时间再进行二次增发。

除了挑选出来的这十二份商业计划申请，张恪还让创投中心的工作人员将所有的申请都打一份目录给他。他略带的浏览过，倒是有很多网站运营项目的申请——真正给予重视的还是那些在网络