穆国兴说道：“由于杠杆-作具有很高的风险，按照正常的规定，银行是不能进行这样的冒险-作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做‘保险’。这种保险就叫era1izeddebtob1igation）。比如，银行a为了逃避杠杆风险就找到了机构b。机构b可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。”

“a对b说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续1o年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。a想，如果不违约，我可以赚45个亿，这里面拿出5亿去用来做保险，我还能净赚45亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对a而言这是一笔只赚不赔的生意。”

三号长的脸上出现了笑容，穆国兴知道他是听明白了，又继续说道：“b是一个精明的人，没有立即答应a的邀请，而是回去做了一个统计分析，现违约的概率不到1％。如果做1oo家的生意，总计可以拿到5oo亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过5o亿，即使两家违约，还能赚4oo亿。a和，b双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。”

三号长笑出了声音：“用很少的钱就做成了这么大的生意，这种办法也只有美国那些冒险家们才能想得出来。”

穆国兴也笑着说道：“是啊，美国人搞的这些稀奇古怪的金融产品还远不止于此呢，更可笑的还在后面。b做了这笔保险生意之后，c在旁边眼红了。c就跑到b那边说，你把这1oo个cdo单子卖给我怎么样，每个合同我给你2亿，总共2oo亿。”

“b想，我的4oo亿要1o年才能拿到，现在一转手就赚了2oo亿，而且还没有风险，何乐而不为哪，因此b和c马上就成交了。这样一来，cdo被划分成一块块的cds，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。”

“实际上c拿到这批cds之后，并不想等上1o年再收取2oo亿，而是把它挂牌出售，标价22o亿；d看到这个产品，算了一下，4oo亿减去22o亿，还有18o亿可赚，这是‘原始股’，不算贵，立即买了下来。一转手，c赚了2o亿。从此以后，这些cds就在市场上反复的炒，现在cds的市场总值已经炒到了62万亿美元。就这样，泡沫越来越大，虚拟的金融就越来越繁荣。”

三号长点了点头：“虚拟的经济只是表面上的繁荣，没有实体经